한화에어로스페이스 - HSD엔진과 대우조선해양 관련 코멘트 (신한투자 PDF)

출처 신한증권 텔레그램

 

 

 

[신한 조선/방산/기계/운송 이동헌,명지운][신한속보]

한화에어로스페이스

보고서 링크; https://bit.ly/3YZpz6n

한화임팩트, HSD엔진 지분 인수를 위한 MOU 체결
- 2/16 장종료 후 한화임팩트가 HSD엔진 지분 33%를 2,269억원에 인수하는 MOU 체결 밝힘. 구주 19% 매수와 신주 14% 유상증자로 구성
- HSD엔진(구 두산엔진)은 현대중공업과 저속용 선박엔진 시장을 과점
- 다음주부터 실사 후 4월경 본계약, 기업결합승인 심사 거쳐 3분기 인수
- 한화임팩트는 수소 혼소 가스터빈 등 친환경 발전 기술에 HSD엔진의 제조능력을 더해 이중연료 엔진 생산 등 국제적 탈탄소화 규제에 선제 대응
- 대우조선해양에 이어 HSD엔진 인수가 마무리되면 선박 건조부터 엔진 제작까지 ‘토탈 선박 제조 솔루션’을 제공 가능

▶️ 광폭 행보, 줄줄이 사탕
- 한화임팩트는 한화에너지의 자회사로 가스터빈 개조 회사인 PSM을 보유
- HSD엔진의 제조 역량을 결합해 암모니아, 수소 등 친환경 엔진 생산 가능
- 한화에너지는 김동관 부회장과 형제들이 소유한 승계구도 핵심회사로 자회사 역량 확장은 그룹사 차원에서도 중요한 이슈
- 한화에어로스페이스는 대우조선해양 인수의 주체이며 한화임팩트도 지분 참여 중. HSD엔진 인수를 통한 대우조선해양의 역량 강화는 모두의 시너지
- 대우조선해양의 기업결합심사 미완료 상황에서 HSD엔진 인수 추진은 공격적인 행보. 사업 확장을 위한 의지를 재확인

▶️ 한화에어로스페이스, 대우조선해양, HSD엔진, 조선/방산업 모두 수혜
- 한화에어로스페이스: 대우조선해양 안정화가 할인요인을 제거하는 기회
- 대우조선해양: 대세가 되는 친환경 선박시장에서 핵심인 엔진기술 확보
- HSD엔진: 메이저 조선사와의 화학적 결합을 통해 친환경 역량 확대 기회
- 조선업: 국내 조선업의 역량 레벨업, 중국과의 격차 확대. 선가 인상 요인
- 방산업: 한화에어로스페이스의 안정화는 방산업 전반의 수급개선 요인

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