글로벌텍스프리 (204620) - 글로벌 리오프닝 최대 수혜 (한화투자 리포트)

출처 한화투자 텔레그램

 

 

 

[한화 김용호] 글로벌텍스프리(204620) - 글로벌 리오프닝 최대 수혜

■한화 스몰캡 모음ZIP (2월): https://bit.ly/3mnMSbK

▶국내 최대 세금환급(Tax Refund) 대행 업체

 

- 세금환급(Tax Refund) 대행사업자
- 사후 면세점(Tax-free Shop)에서 구매한 물품에 대해 내국세 환급 대행 서비스 제공
- 외국인 관광객을 대상으로 하며 환급금의 일정 비율(30%)을 수수료로 수취
- 국내 M/S는 65% 수준으로 파악됨
- 싱가폴, 프랑스 등 해외에서도 환급창구를 운영하고 있음
- 글로벌 리오프닝 효과로 국내를 비롯, 해외 자회사 실적 회복이 본격화되는 상황

▶우호적 영업 환경 속 투자포인트 세 가지

1) 리오프닝과 외국인 관광객 입국자수 점증

- 코로나19로 급감했던 외국인 입국자수는 위드 코로나 확산으로 회복세 진입
- ‘19년 월평균 외국인 입국자수는 146만명이었던 반면 '20년 3월에는 3만명으로 급감
- 외국인 대상 서비스를 제공하는 동사 매출액도 ‘19년 598억원에서 ‘20년 102억원으로 -83.0% 감소
- 다만, 위드 코로나가 확산되며 2Q22부터는 외국인 입국자수가 회복세에 진입한 뒤 빠른 속도로 증가하고 있는 상황

2) 돌아올 중국 관광객

- 중국의 리오프닝과 한국 정부의 중국발 입국자 방역조치 완화로 중국인 관광객 수가 증가할 수 있을 것으로 기대
- 팬데믹 이전 '19년 기준 중국인은 전체 입국자수의 34%를 차지했고, 중국인 관광객은 동사 수수료 매출액의 52%에 육박
- 따라서 중국인 관광객 귀환은 실적 성장 가속화 요인으로 작용할 것으로 전망

3) 오히려 좋은 인플레이션

- 동사는 환급금의 일정 비율을 수수료로 수취하는 만큼, 제품의 평균 가격이 상승할수록 수수료는 증가
- 따라서, 작금의 인플레이션 환경 속 물가 상승에 따른 매출액 증가 효과를 기대할 수 있을 것
- 원화 약세는 외국인 관광객의 구매력을 상승시킨다는 점 또한 동사에 우호적

- 팬데믹 기간 정부는 사후면세점 즉시환급 한도를 상향
- 1건당 30만원, 1인당 100만원 미만에서 1건당 50만원, 1인당 250만원 미만으로 상향
- 1인당 기대 매출액 상단이 올라간 셈으로 물가 상승, 원화 약세 등에 다른 수혜가 극대화될 수 있음



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