네오위즈 "밸류에이션 리레이팅의 원년이 될 것" - 신한투자 리포트 PDF

출처 신한투자 텔레그램

 

 

 

[신한투자증권 인터넷/게임 강석오, 김동석]

네오위즈; 밸류에이션 리레이팅의 원년이 될 것

▶️ 4Q22 Review: 신작 개발 관련 비용 증가
- 4Q 실적 컨센서스 하회
- 웹보드 게임 매출은 추석 역기저로 QoQ 감소
- 지스타 참가 및 신작 개발 엔진 사용료 증가로 비용 상승

▶️ 밸류에이션 리레이팅의 원년이 될 것
- 대형작 자체 개발하면서 상승한 비용은 신작 성과로 상쇄 가능할 전망
- <P의거짓>, <일본 애니메이션 IP 2종> 등 대형 신작에 초점을 둬야함
- 올해는 AAA급 게임 개발 역량 증명을 통한 멀티플 상승의 원년으로 판단

▶️ 신작 현황 Update
1) <P의거짓>: 18일 IGN Fan Fest 참가해 새로운 영상 공개와 유저 참여 이벤트 예정
2) <캐주얼 신작 5편>: <고양이와스프 3종>, <브라운더스트2>, <Oh My Anne> 올해 출시 목표
3) <일본 애니 IP 2종>: 2H23, 2H24 출시 목표
4) <슈팅 장르 신작>: 2024년 출시 목표

▶️ 투자의견 ‘매수’, TP 68,000원 유지
- 규제완화와 M&A 통해 기초체력 상승
- 글로벌 게임시장에서 가장 인기있는 장르의 대형작 자체 개발로 개발력 증명할 전망
- PC/콘솔 플랫폼으로의 확장은 기업가치 재평가의 여지가 가장 큰 전략이라는 판단

신한 인터넷/게임 텔레 채널:
https://t.me/seokokang

원문확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=312711
위 내용은 2023년 2월 15일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.