에스티팜 2023년 시작이 좋다, 쌓이는 수주! (이베스트)

[이베스트 제약/바이오 강하나]

에스티팜
투자의견: Buy(maintain)
목표주가: 120,000원

2023년 시작이 좋다, 쌓이는 수주!

쌓이는 수주, 올라가는 매출, 커지는 시장

-에스티팜은 2023년을 MRI 조영제 제네릭 공급계약(116억원) 체결을 시작으로 1)1월 19일 유럽 제약사와 180억원 규모의 동맥경화증 치료제 PPQ 배치 생산 공급 계약, 2)1월 25일미 국 바이오텍과 106억원 규모의 혈액암 항암제 올리고 원료의약품 상업화 2차 물량 계약, 3)2 월 10일 유럽 제약사와 98억원 규모의 만성B형 간염 치료제 임상3상용 원료의약품 수주를 받았으며, 4)3월 6일에는 미국 빅파마와 117억원 규모의 올리고 상업화 물량 단독 원료 공급 계약을 체결하며 글로벌 올리고 CMO로써 트랙레코드를 쌓는 중
-제론의 혈액암 항암 제는 1H24 상업화가 예상(연 12억 달러)되고, 올리고 기반의 만성 B형 간염 치료제의 경우 2H25 상업화가 전망

애널리스트 간담회에서 돌아본 파이프라인 현황

-핵심 파이프라인은 에이즈 치료제 STP0404와 대장암 치료제 STP1002
-STP0404는 2018년 NIH의 연구지원 과제에 선정되었고, 기존 에이즈치료제들의 내성을 극복할 수 있는 1일 1회 경구용 외 장기 지속형 주사로 임상2a상을 진행 중
-STP1002는 세계 최초의 1일 1회 경구용 대장암 치료제로 임상 1상 완료 및 병용 연구를 완료하여 4월 AACR 학회에서 포스터 발표에서 유효성 평가가 가능할 것
-지난달 24일에는 mRNA 기반 코로나19 백신 STP2250의 임상1/2a상 IND를 신청
-STP2250은 1)항체면역원성과 2)세포면역원 성을 동시에 유도하는 mock-up 백신으로 개발되어 단백질 교체가 빠르게 될 수 있다
-mRNA 플랫폼에 필수적으로 들어가는 LNP와 캡핑 수주도 자체 mRNA 파이프라인들의 임상 진전에 따라 급증할 수 있을 것

4Q22 Review and 2023 Outlook

-4Q22 실적은 연결 기준 매출액 1,004억원(+94.1% yoy, +65.1% qoq)에 영업이익 102억원 (흑자전환 yoy, 125.2% qoq)을 달성하며 컨센서스를 상회
-호실적의 이유 1)상업화용 고지혈증 치료제와 임상용 올리고 생산 증가에 따른 올리고 사업부 매출 급증과 2)제네릭 API(+70.9% yoy)와 기타(CRO 포함)(+105.6% yoy)의 성장
-매출증가율 대비 OPM이 느리게 올라오는 것은 상업화용 물량 증가에 따른 마진 감소와 지속적 인 연구개발비용 증가 때문
-2023년 가이던스 고지혈증 치료제 API 400억원 포함 올리 고 매출1,600~1,700억원으로 외형성장은 계속될 것이나 수익성이 관건

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다.
링크: https://bit.ly/3J29vu3

위 내용은 2023년 3월 9일 07시 40분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.